3 raisons pour lesquelles les gestionnaires de patrimoine devraient étudier les neuroscience

La neuroscience de la prise de décision financière, également connue sous le nom de neurofinance, est l'étude de la prise de décision en situation d'incertitude qui utilise des méthodes dérivées des neurosciences humaines (telles que la neuroimagerie, la psychophysiologie, les mesures des niveaux d'hormones, la modélisation neuro-informatique) sur des participants humains effectuant des tâches de prise de décision financière ou économique. Si vous n'avez jamais entendu parler de la neurofinance, considérez-la comme l'extension neurobiologique de la psychologie financière qui non seulement montre comment les humains se comportent dans des situations d'investissement, de négociation, de gain et de perte d'argent, mais qui capture également le fonctionnement sous-jacent du cerveau et du système nerveux.

 

Ewa Lombard, PhD
Neuroscientist, Assistant Professor                                                 

 

Voici trois choses intéressantes que j'ai apprises en étudiant la neuroscience
financière :

 

La prise de décision financière n'est pas une bataille entre la raison et l'émotion dans le cerveau

Au contraire, les émotions sont des signaux utiles et nécessaires pour les décisions financières. La recherche a confirmé que la conscience de ses propres signaux corporels qui suivent les émotions est liée à la prise de décisions risquées. Andrew Lo et son équipe du MIT ont montré, lors d'une expérience sur des traders de la bourse de New York, que leur rythme cardiaque était en corrélation avec la volatilité moyenne du marché boursier (2002). C'est à ce moment-là que les émotions ont été pour la première fois prises au sérieux en tant qu'indicateurs internes des processus cognitifs en réaction aux changements de risque et de valeur sur le marché. En 2016, une expérience menée sur des day traders londoniens a démontré que les hommes ayant une meilleure interception (conscience de leurs propres signaux corporels) ont également une meilleure rentabilité et survivent plus longtemps dans la profession. En outre, il existe de nombreuses autres évidences que l'écoute des signaux émotionnels subtils du corps peut conduire à de meilleurs choix d'investissement dans le contexte du marché boursier, en particulier chez les professionnels expérimentés. En bref, les expériences neuroscientifiques ont démontré le rôle des émotions dans le phénomène de "l'intuition", qui transmet en effet un signal corporel à la zone du cerveau qui régit l'intéroception et la perception du risque.

Cette connaissance est utile au-delà de la simple conscience de soi. Malgré l'essor du trading algorithmique, les humains et leurs préjugés dominent toujours les prix de certains actifs. Les crypto-monnaies, par exemple, présentent des vagues émotionnelles typiques avec une augmentation excessive du prix (cupidité, excès de confiance, biais d'optimisme) et une baisse persistante du prix lorsque les investisseurs perdent espoir mais se retirent trop lentement (effet de disposition, incertitude, attente négative). Ces émotions dans le renversement et dans l'élan tardif produisent des inefficacités de marché induites par les neurones qui peuvent être exploitées par des indicateurs neuronaux et techniques innovants basés sur les neurosciences computationnelles pour obtenir un alpha non corrélé (voir, par exemple, https://www.neuronomics.com/ ).

 

Le cerveau n'est pas "irrationnel", il a besoin d'erreurs pour apprendre

Tous les choix économiques ne sont pas irrationnels et biaisés. Le concept d'"irrationalité" repose sur une comparaison qui est, si j'ose dire, détachée de la réalité biologique. La rationalité dans la vision économique traditionnelle suppose que les gens ont des préférences cohérentes, qu'ils possèdent toutes les informations pertinentes et qu'ils font des choix optimaux compte tenu de leurs contraintes. Cela implique que les "agents" prennent des décisions qui sont cohérentes avec leurs propres préférences et les informations disponibles, ce qui n'est pas le cas puisque les cerveaux humains sont des machines de prédiction merveilleusement adaptables qui fonctionnent un peu comme l'auto-complétion de votre smartphone et sont conçues pour apprendre à partir d'erreurs et de renforcements. Cela peut expliquer, par exemple, l'ancrage, l'optimisme et le biais de rétrospection.

De nombreux biais économiques s'expliquent par notre capacité d'attention et de traitement limitée, ainsi que par le fait que le cerveau ne traite pas les informations en temps réel, mais fait une prédiction à laquelle il compare ensuite la réalité au moyen d'une erreur de prédiction. Cette prédiction est généralement basée sur l'expérience passée, ce qui donne lieu à des biais tels que l'excès d'optimisme. Le biais de récence peut s'expliquer par le fait que notre mémoire s'estompe avec le temps et qu'elle est de nature reconstructive (et non une base de données de type informatique).

Les neurosciences ont également montré que, dans certaines décisions, l'optimisation économique est biologiquement impossible en raison de la capacité de calcul du cerveau. Cependant, le cortex préfrontal du cerveau évalue les choix dans l'incertitude, lorsqu'ils sont faits sur la base de l'expérience via l'analyse de la moyenne-variance, tout comme dans la théorie du portefeuille. Les décisions fondées sur la description sont plus susceptibles d'être biaisées (comme la surpondération des petites probabilités et l'attention portée aux valeurs extrêmes, comme le décrit la théorie des perspectives) parce qu'elles sont calculées dans un circuit différent du cerveau.

 

Les différences de sexe peuvent influencer les cours de la bourse

Il existe d’importantes différences biologiques entre les sexes dans la prise de décision financière. De nombreuses expériences en psychoneuroendocrinologie ont étudié le rôle des deux hormones - testostérone et du cortisol dans la prise de décision financière - principalement dans le contexte des marchés boursiers. Par exemple, les courtiers ayant un taux élevé de testostérone, la principale hormone sexuelle mâle, sont plus enclins à prendre des risques et réalisent davantage de gains boursiers. Pareillement, l’optimisme croissant d’un investisseur après une période de gain peut s’expliquer par un effet produit par testostérone où le taux d’hormone du vainqueur augmente, pendant que celui du perdant chute. Ces paramètres d’analyse peuvent aider à comprendre l’évolution des marchés en fonction du sexe des décideurs.

 

Les neurosciences peuvent être utilisées pour mieux conseiller les investisseurs

En résumé, les neurosciences et la psychologie de la prise de décision financière offrent des perspectives utiles à toute personne prenant des décisions financières. De nombreux sujets pertinents, tels que les conséquences comportementales de l'inégalité des revenus, les tenants et les aboutissants de l'investissement durable, les décisions morales et les différences individuelles, peuvent être utilisés pour fournir aux investisseurs des conseils de meilleure qualité et plus sûrs.

 

 

Biographie

Dr Ewa Lombard (Miendlarzewska), professeure assistant à l'école de commerce de Montpellier, est spécialisée dans les neurosciences et la psychologie de la prise de décision durable, en particulier dans les décisions financières. Elle est une neuroscientifique basée à Genève avec une formation en gestion et une expérience en entreprise. Sa mission est d'apporter plus de nature humaine dans le processus de prise de décision dans le monde des affaires. Auteure de "Neurofinance", ses recherches portent également sur l'éthique et les futurs modes de travail, ainsi que sur l'actualisation intergénérationnelle. Outre l'enseignement, elle propose des conférences et des ateliers sur la neuroscience de la prise de décision financière et pour les praticiens.